Zlaté rezervy: Bezpečná sázka, nebo přežitek minulosti?

Co jsou zlaté rezervy?

Zlaté rezervy představují důležitou součást finančních rezerv státu. Zjednodušeně řečeno se jedná o fyzické zlato ve formě slitků nebo mincí, které vlastní centrální banka dané země a které slouží jako pojistka proti ekonomickým krizím a nestabilitě měny. Držení zlatých rezerv má pro státy hned několik důvodů. V první řadě zlato představuje bezpečný přístav v dobách ekonomické nejistoty. Jeho hodnota je relativně stabilní a v minulosti prokázalo svou odolnost vůči inflaci. Proto se k němu státy uchylují v době krize, kdy hodnota jejich měny klesá. Zlaté rezervy také slouží k diverzifikaci rezervních aktiv. Centrální banky obvykle nedrží veškeré své rezervy pouze v jedné měně, ale rozkládají je do různých aktiv, včetně zlata. Tím snižují riziko ztrát v důsledku propadu hodnoty jedné měny.

Proč je drží státy?

Zlaté rezervy hrají v mezinárodním měnovém systému důležitou roli a státy je drží z několika důvodů. Zlato je tradičně vnímáno jako bezpečné aktivum, které si udržuje svou hodnotu i v dobách ekonomické nejistoty. Když hodnota měny klesá, zlato má tendenci růst, což z něj činí atraktivní investici pro centrální banky, které chtějí diverzifikovat svá portfolia a chránit se proti inflaci. Zlaté rezervy také slouží jako záruka pro věřitele. Vlastnictví značného množství zlata zvyšuje důvěryhodnost státu v očích mezinárodních investorů a usnadňuje mu přístup k úvěrům za výhodnějších podmínek. V neposlední řadě mohou být zlaté rezervy využity k provedení důležitých plateb v cizí měně, například v případě krize, kdy by běžné měnové rezervy nestačily.

Historie zlatých rezerv

Zlaté rezervy, tedy rezervy zlata vlastněné státem a spravované zpravidla centrální bankou, mají dlouhou a fascinující historii. Již od starověku si panovníci a vlády uvědomovali význam zlata jako uchovatele hodnoty a prostředku směny. Zlato představovalo stabilitu a jistotu v nejistých dobách, a proto se stalo přirozenou volbou pro tvorbu rezerv. V průběhu staletí se význam zlatých rezerv měnil v závislosti na ekonomické situaci a měnovém uspořádání. V období zlatého standardu, kdy byla hodnota měny přímo navázána na zlato, hrály zlaté rezervy klíčovou roli v mezinárodním měnovém systému. Státy se snažily hromadit co největší množství zlata, aby zajistily stabilitu své měny a důvěryhodnost své ekonomiky. Po opuštění zlatého standardu a zavedení systému volně pohyblivých měnových kurzů význam zlatých rezerv poklesl, nicméně stále představují důležitou součást devizových rezerv mnoha zemí. I v dnešní době nejistoty a ekonomických turbulencí je zlato považováno za bezpečnou investici a prostředek zajištění proti inflaci. Centrální banky proto i nadále nakupují zlato do svých rezerv, čímž potvrzují jeho nadčasový význam.

Největší držitelé zlata

Zlaté rezervy, tedy zásoby zlata vlastněné centrálními bankami, představují důležitý ukazatel ekonomické stability a důvěryhodnosti státu. Spojené státy americké si dlouhodobě drží pozici největšího držitele zlata na světě s rezervami přesahujícími 8 100 tun. Na druhém místě se nachází Německo s více než 3 300 tunami zlata. Třetí příčku obsazuje Mezinárodní měnový fond, který spravuje zhruba 2 800 tun zlata. Mezi další významné držitele zlata patří Itálie, Francie, Rusko a Čína. Tyto země navyšují své zlaté rezervy jako pojistku proti inflaci a geopolitickým rizikům.

Zlaté rezervy jsou pro národ jako záchranný člun na rozbouřeném moři. I když doufáme, že je nikdy nebudeme muset použít, jejich přítomnost nám dává jistotu a stabilitu.

Jaroslav Novotný

Výhody a nevýhody

Zlaté rezervy, tedy zásoby zlata vlastněné centrálními bankami, představují důležitou součást mezinárodního měnového systému. Jejich držení s sebou přináší jak benefity, tak i jistá úskalí. Mezi výhody řadíme především ochranu proti inflaci. Zlato si historicky udržuje svou hodnotu i v dobách ekonomické nejistoty, kdy hodnota měn klesá. Funguje tak jako pojistka proti znehodnocení měnových rezerv. Dalším plusem je zvýšení důvěryhodnosti. Země s významnými zlatými rezervami jsou vnímány jako stabilnější a důvěryhodnější, což může vést k příznivějším podmínkám na mezinárodních trzích. Na straně nevýhod je třeba zmínit náklady na skladování a bezpečnost. Uchovávání velkého množství zlata je finančně náročné a vyžaduje vysoké zabezpečení. Navíc zlato negeneruje žádný úrok, na rozdíl od jiných aktiv, jako jsou například státní dluhopisy. Rozhodnutí o výši zlatých rezerv je tak komplexní a vyžaduje zvážení mnoha faktorů.

Porovnání zlatých rezerv vybraných zemí (v tunách)

Země	Zlaté rezervy (v tunách)
Spojené státy americké	8 133,5
Německo	3 362,4
Itálie	2 451,8
Francie	2 436,5
Česká republika	10,7
Zdroj: World Gold Council (stav k prosinci 2021)

Budoucnost zlatých rezerv

V dnešní nejisté době se stále více lidí obrací ke zlatu jako k bezpečnému přístavu pro své úspory. Otázkou však zůstává, jakou roli budou hrát zlaté rezervy v budoucnosti? Zlato si po staletí udržuje svou hodnotu, a proto je považováno za stabilní aktivum i v dobách ekonomické krize. Centrální banky po celém světě si drží značné zlaté rezervy, které jim slouží jako pojistka proti inflaci a měnovým otřesům.

V posledních letech jsme svědky rostoucího zájmu o diverzifikaci rezervních aktiv, a to i ze strany centrálních bank. Některé země navyšují své zlaté rezervy, zatímco jiné se zbavují části svých aktiv v amerických dolarech ve prospěch zlata. Budoucnost zlatých rezerv bude záviset na mnoha faktorech, včetně vývoje globální ekonomiky, měnové politiky a geopolitické situace.

Je pravděpodobné, že zlato si i nadále udrží svou pozici důležitého rezervního aktiva, i když jeho podíl na celkových rezervách se může měnit.

Zlaté rezervy České republiky

Zlaté rezervy představují důležitou součást devizových rezerv každé země a Česká republika není výjimkou. Zlato, jakožto uchovatel hodnoty, hraje klíčovou roli v dobách ekonomické nejistoty a pomáhá stabilizovat měnu. Česká národní banka (ČNB) spravuje zlaté rezervy státu, které jsou uloženy v sejfech ČNB a také v zahraničí, konkrétně u Bank of England a u Bank for International Settlements. K 31. prosinci 2021 činily zlaté rezervy České republiky 10,7 tun. Ačkoliv se může zdát, že se jedná o malé množství ve srovnání s jinými zeměmi, je důležité si uvědomit, že výše zlatých rezerv je individuální pro každou zemi a odvíjí se od mnoha faktorů, jako je velikost ekonomiky, struktura devizových rezerv a měnová politika.